مراحل الاكتتاب من الألف إلى الياء
مراحل الاكتتاب من الألف إلى الياء
يمثل الاكتتاب العام بوابة العبور للشركات نحو الأسواق المالية، وفرصة للمستثمرين للدخول في ملكية كيانات واعدة. ومع ازدياد عدد الشركات التي تطرح أسهمها في السوق، أصبح من المهم فهم مراحل الاكتتاب بشكل شامل، من لحظة قرار مجلس الإدارة ، مرورًا بفترة اكتتاب الأفراد، وحتى إدراج السهم وبدء تداوله.
في هذا المقال، نستعرض لك مراحل الاكتتاب خطوة بخطوة، مع شرح مبسط لكل مرحلة، بدءًا من ما قبل الاكتتاب وحتى ما بعده، لتكون على دراية كاملة بكيفية عمل هذه العملية سواء كنت مستثمرًا مبتدئًا أو مطلعًا على السوق.
أولًا: مرحلة ما قبل الاكتتاب
مرحلة ما قبل الاكتتاب تُعد الأساس الذي تُبنى عليه عملية الطرح العام، وهي مرحلة حاسمة تُحدد جاهزية الشركة لدخول السوق المالي. وتشمل هذه المرحلة عدة خطوات رئيسية، منها:
1. إعداد الشركة داخليًا
• اتخاذ القرار: تبدأ الشركة بقرار استراتيجي بالتحول إلى شركة مساهمة عامة.
• الاستعانة بالخبراء: تعيّن الشركة مستشارًا ماليًا وقانونيًا لمرافقتها في العملية وتجهيز الوثائق المطلوبة.
• الاستعداد المالي: تُعد القوائم المالية المدققة لثلاث سنوات سابقة على الأقل، لتقديم صورة واضحة عن الأداء المالي للشركة.
بعد الاتفاق مع احد بنوك الاستثمار تقوم الشركة بالانتقال إلى الخطوة التالية .
2. الموافقة التنظيمية
تتقدم الشركة بطلب رسمي لهيئة السوق المالية (CMA)، للحصول على موافقتها على طرح الأسهم للاكتتاب العام.
بعد نيل الشركة موافقة الهيئة على طرح أسهمها تقوم الشركة بالانتقال إلى الخطوة التالية .
3. الإعلان الرسمي
بعد الحصول على موافقة الهيئة يتم نشر بيان نية الطرح في وسائل الإعلام والموقع الرسمي لتداول. ثم إعلان نشرة الاكتتاب (Prospectus) التي تحتوي على: معلومات عن الشركة، نشاط الشركة، المخاطر، القوائم المالية، مجلس الادارة و الادارة التنفيذية و معلومات عن الاكتتاب، و الجهات المستلمة و غيرها من المعلومات المهمة.
ثانيًا: مرحلة الاكتتاب
1. اكتتاب المؤسسات
تبدأ هذه المرحلة عادةً مع المستثمرين المؤسسيين، حيث يتم جمع طلباتهم بأسعار متفاوتة ضمن نطاق سعري محدد، بهدف تقييم حجم الطلب وتحديد سعر الطرح النهائي للسهم. وبعد الانتهاء من هذه المرحلة، يُعلن السعر الرسمي الذي سيُطرح به السهم للأفراد. وفي بعض الحالات، يتم تجاوز مرحلة بناء سجل الأوامر تمامًا، حيث يقوم مدير الاكتتاب بالإعلان مباشرة عن سعر ثابت للسهم دون الحاجة لتقديرات السوق.
بعد الانتهاء من اكتتاب المؤسسات وتحديد سعر الطرح النهائي، يتم الإعلان عن نتائج اكتتاب المؤسسات والشركات، مما يهيئ السوق لبدء اكتتاب الأفراد
2. اكتتاب الأفراد
خلال هذه المرحلة، يمكن للأفراد تقديم طلبات شراء الأسهم من خلال البنوك أو الجهات المشاركة في الاكتتاب، مع دفع قيمة الأسهم بناءً على السعر المُعلن وعدد الأسهم المطلوبة. عادةً ما تستمر فترة اكتتاب الأفراد من يوم إلى خمسة أيام، بحسب ما تحدده نشرة الإصدار لكل شركة
3. إغلاق الاكتتاب
بعد انتهاء فترة الاكتتاب، تقوم الجهات المعنية بجمع جميع طلبات الاكتتاب ومراجعتها وتحليلها بدقة. وبناءً على حجم الطلب مقارنة بعدد الأسهم المطروحة، يتم تحديد مستوى التغطية (هل تجاوز الطلب العرض أم لا)، ومن ثم يُعلن عن التخصيص النهائي للأسهم لكل فئة من المستثمرين.
ثالثًا: مرحلة ما بعد الاكتتاب
1. التخصيص النهائي
يتم في هذه المرحلة توزيع الأسهم المطروحة على المكتتبين من الأفراد والمؤسسات حسب نتائج التحليل.
وفي حال كانت هناك تغطية عالية تفوق عدد الأسهم المعروضة، يتم تخصيص عدد أقل من الأسهم لكل مكتتب مقارنة بما طلبه، وذلك لتحقيق التوزيع العادل بين الجميع.
2. رد الفائض
أي مبالغ زائدة دُفعت لأسهم لم تُخصص، يتم ردها للمستثمرين في حساباتهم او محافظهم الاستثمارية .
3. إيداع الأسهم والإدراج في السوق
بعد الانتهاء من التخصيص، تقوم “تداول السعودية” بالإعلان عن التاريخ الرسمي لإدراج السهم في السوق المالية، وهو اليوم الذي يبدأ فيه تداول السهم. و يتم إيداع الأسهم المخصصة في محافظ المستثمرين لدى البنوك أو شركات الوساطة.
في اول 3 ايام من الادراج، يتم تداول السهم بحدود سعرية يومية بنسبة 30٪ ارتفاعاً و هبوطاً من سعر الاكتتاب ، اي ان تحديد القيمة السوقية للسهم يكون وفقًا للعرض والطلب.
بعد اليوم الثالث، يخضع السهم لحركة السوق المعتادة، وتتغير أسعاره بناءً على قوى العرض والطلب اليومية بحد سعري 10٪ ارتفاعاً و هبوطاً .
4. مرحلة البيع (القدرة على البيع)
بعد إدراج السهم في السوق وبدء تداوله، يُصبح بإمكان المستثمرين الذين حصلوا على أسهم في الاكتتاب بيع أسهمهم في أي وقت من خلال منصة “تداول السعودية”.
ولا توجد أي قيود على الأفراد من حيث البيع، ويمكنهم اتخاذ قرار البيع بناءً على حركة السهم في السوق، سواء لتحقيق أرباح سريعة أو للاحتفاظ بالأسهم كاستثمار طويل الأجل.
أما بعض المؤسسات أو المساهمين الكبار، فقد يخضعون لفترة حظر بيع مؤقت (Lock-up Period) حسب ما تحدده نشرة الإصدار.
تعليقات
إرسال تعليق