ما هي ربحية السهم؟ مفهومها وأهميتها في تحليل الأسهم
ما هي ربحية السهم؟ مفهومها وأهميتها في تحليل الأسهم
عند تقييم أداء الشركات المدرجة في سوق الأسهم، يبحث المستثمرون عن مؤشرات تعكس قوة الشركة وقدرتها على تحقيق الأرباح. من بين هذه المؤشرات المهمة نجد ربحية السهم (Earnings Per Share - EPS)، والتي تعد من أهم المعايير المستخدمة لتقييم جودة الاستثمارات واتخاذ قرارات مالية صحيحة. في هذه المقالة، سنتعرف على مفهوم ربحية السهم، طرق حسابها، أنواعها، وكيفية استخدامها في تحليل الشركات والأسهم لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
أولًا: ما هي ربحية السهم (EPS)؟
ربحية السهم (Earnings Per Share - EPS) هي مقياس مالي يعبر عن نصيب كل سهم من الأرباح التي تحققها الشركة خلال فترة زمنية معينة، وعادة ما يتم حسابها بشكل سنوي أو ربع سنوي.
🔹 بعبارة أخرى: إذا كنت تمتلك سهمًا في شركة ما، فإن ربحية السهم تخبرك كم من الأرباح حققت الشركة لكل سهم متداول. كلما زادت ربحية السهم، كان ذلك مؤشرًا إيجابيًا على أداء الشركة وربحيتها.
لماذا تعتبر ربحية السهم مهمة؟
✅ قياس الأداء المالي: تعكس مدى ربحية الشركة بالنسبة لحجم أسهمها.
✅ تحديد قيمة السهم: تساعد المستثمرين في معرفة ما إذا كان السهم مقيمًا بأعلى أو أقل من قيمته الحقيقية.
✅ المقارنة بين الشركات: يمكن استخدامها لمقارنة الشركات داخل نفس القطاع لمعرفة أيها أكثر ربحية.
✅ تأثيرها على سعر السهم: غالبًا ما تؤدي زيادة ربحية السهم إلى ارتفاع سعر السهم، والعكس صحيح.
ثانيًا: كيف يتم حساب ربحية السهم؟
هناك عدة طرق لحساب ربحية السهم بناءً على نوع الأرباح المستخدمة. لكن المعادلة الأساسية لحساب EPS هي كالتالي:
صافي الربح / عدد الأسهم
مثال على حساب ربحية السهم
إذا حققت شركة أرباحًا صافية قدرها 10 ملايين دولار، ولديها 1 مليون سهم عادي ، فإن ربحية السهم ستكون:
10 / 1 = 10 ريال
إذا كانت هناك توزيعات للأسهم الممتازة بقيمة 2 مليون دولار، فإن حساب EPS يصبح:
( 10 - 2 ) / 1 = 8 ريال
ثالثًا: أنواع ربحية السهم
هناك عدة أنواع من ربحية السهم تستخدم في التحليل المالي، وهي:
1. ربحية السهم الأساسية (Basic EPS)
🔹 يتم حسابها باستخدام عدد الأسهم العادية المتداولة فقط، دون أخذ تأثير الأدوات المالية القابلة للتحويل إلى أسهم (مثل السندات القابلة للتحويل أو الخيارات).
🔹 تستخدم في التحليل الأساسي لأداء الشركة.
2. ربحية السهم المخففة (Diluted EPS)
🔹 تأخذ في الاعتبار جميع الأدوات المالية التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية مثل السندات القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة القابلة للتحويل أو خيارات الأسهم.
🔹 تكون دائمًا أقل من أو تساوي ربحية السهم الأساسية، لأنها تعكس سيناريوهات قد تؤدي إلى زيادة عدد الأسهم المصدرة.
🔹 مثال على الفرق بين Basic EPS و Diluted EPS
إذا كان لدى الشركة 1 مليون سهم عادي وربحية السهم الأساسية هي 5 دولار، ولكن هناك إمكانية إصدار 500 ألف سهم إضافي من خلال السندات القابلة للتحويل، فإن ربحية السهم المخففة قد تصبح 3.5 دولار بدلاً من 5 دولار، مما يعكس التأثير المحتمل لتوسيع قاعدة المساهمين.
3. ربحية السهم المعدلة (Adjusted EPS)
🔹 يتم تعديلها لاستبعاد البنود غير المتكررة أو الاستثنائية مثل عمليات البيع الكبيرة أو المكاسب والخسائر غير التشغيلية، مما يوفر رؤية أوضح حول الأداء الحقيقي للشركة.
رابعًا: كيف يستخدم المستثمرون ربحية السهم في اتخاذ القرارات؟
تعد ربحية السهم أحد العوامل الرئيسية التي يعتمد عليها المستثمرون عند تحليل الأسهم. ولكن لا يجب الاعتماد عليها وحدها، بل يجب دمجها مع مقاييس مالية أخرى مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E Ratio) وغيرها.
1. مقارنة ربحية السهم بمرور الوقت
✅ إذا كانت ربحية السهم في ارتفاع مستمر، فهذا مؤشر جيد على نمو الشركة وزيادة أرباحها.
❌ أما إذا كانت ربحية السهم في انخفاض، فقد يكون ذلك مؤشرًا على تراجع أداء الشركة أو زيادة النفقات.
2. مقارنة ربحية السهم بين الشركات
عند مقارنة شركتين في نفس القطاع، فإن الشركة التي تمتلك ربحية سهم أعلى غالبًا ما تكون أكثر جاذبية للمستثمرين. لكن يجب الانتباه أيضًا إلى العوامل الأخرى مثل الديون والتوسع السوقي.
3. استخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P/E Ratio)
🔹 نسبة السعر إلى الأرباح = سعر السهم ÷ ربحية السهم
🔹 إذا كانت نسبة P/E مرتفعة، فقد يكون السهم مبالغًا في تقييمه.
🔹 إذا كانت نسبة P/E منخفضة، فقد يكون السهم أقل من قيمته العادلة ويستحق الاستثمار.
خامسًا: عيوب استخدام ربحية السهم
❌ لا تأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية: فقد تحقق الشركة أرباحًا محاسبية لكنها لا تمتلك تدفقات نقدية كافية.
❌ يمكن التلاعب بها محاسبيًا: قد تلجأ بعض الشركات إلى التلاعب بالأرباح عبر تقنيات محاسبية مختلفة.
❌ لا تعكس مستوى الديون: قد تكون الشركة ذات ربحية سهم عالية ولكنها مثقلة بالديون، مما يجعلها استثمارًا خطيرًا.
ربحية السهم (EPS) هي واحدة من أهم المؤشرات المالية التي تساعد المستثمرين في تحليل أداء الشركات واتخاذ قرارات استثمارية مدروسة. ومع ذلك، لا يجب الاعتماد عليها فقط، بل يجب دمجها مع أدوات تحليلية أخرى مثل نسبة P/E والتدفقات النقدية لتكوين رؤية شاملة حول الوضع المالي للشركة. فإذا كنت مستثمرًا، فاحرص دائمًا على تحليل البيانات المالية بذكاء، ومقارنة الشركات داخل نفس القطاع، وعدم الاعتماد على ربحية السهم كمقياس وحيد لاتخاذ القرار الاستثماري.
تعليقات
إرسال تعليق